铝合金价低位运行 以时间换空间
专栏:行业资讯
发布日期:2015-11-06
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作者:佚名
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近期有色板块中,铝价表现较为抢眼。在铜、锌振荡之际,沪铝自10250元/吨低点稳步爬升。宏观回暖,铝厂减产,下游接货积极性回升,令原本较差的铝市生色。那么,是否可以就此期待铝价走得更高?  铝价每吨直逼万元关口,市场分歧加剧  沪铝近日最低跌至10250元/吨,当铝价离2008年金融危机时的低点10125元/吨仅125元/吨时,市场分歧变大,沪铝市场成交和持仓双双放量。沪..........

      近期有色板块中,铝价表现较为抢眼。在铜、锌振荡之际,沪铝自10250元/吨低点稳步爬升。宏观回暖,铝厂减产,下游接货积极性回升,令原本较差的铝市生色。那么,是否可以就此期待铝价走得更高?


  铝价每吨直逼万元关口,市场分歧加剧


  沪铝近日最低跌至10250元/吨,当铝价离2008年金融危机时的低点10125元/吨仅125元/吨时,市场分歧变大,沪铝市场成交和持仓双双放量。沪铝市场10月23至27日分别成交65.59万手、54.12万手、45.45万手,对应持仓量依次为50.30万手、52.82万手、56.26万手。如此高位的成交量和持仓量与2014年9月和2011年8月铝价高位逆转时相仿。沪铝随后反弹最高探至10650元/吨,逆转是否就此展开?


  从主力席位持仓看,多空主力双方增持稳扎稳打,同期主力空头增持较主力多头数量更多。最新前二十名主力净空持仓47412手,这点与前边提到的两次铝价高位逆转不同。在2014年9月和2011年8月两次高位逆转中,主力空头在铝价上行过程中逐步占得主动。从目前来看,低位的铝价止跌过程中,暂未看到主力多头的优势。

  短期多头手中亦有砝码,继中铝连城停产后,近日抚顺铝业也实施全线关停,南方四川其亚铝业也关停。另外,期铝止跌,下游采购出现回暖迹象,接货情绪回升,现货贴水较前期收窄,上海地区贴水120—140元/吨。现货略微好转给铝价以支撑,但供需面的矛盾不解决,铝价反弹空间仍将受限。

  减产与投产相当,复产蠢蠢欲动


  由于原材料价格的下滑,电解铝成本有压缩的空间。这里说的不是下调上网电价0.03元/千瓦时,毕竟下调上网电价而非终端销售电价。对于已达到75%自备电比例的中国电解铝而言,下调上网电价并不意味着全行业吨铝成本下滑375元。动力煤近一个月持续下行,给配置自备电的铝厂还是节约了成本的。另外,最新的氧化铝价格跌破2000元/吨,一个月跌去200元/吨,意味着吨铝成本下滑约390元/吨,原本拟关停的产能还可以再撑一段时间。


  本周一,美国最大、全球第三大铝材生产商美铝宣布,将削减冶炼铝产能50.3万吨和氧化铝精炼产能120万吨。据估算,美铝削减的50.3万吨产能约占全美原铝冶炼产量的31%,但还不到全球总量的1%。LME铝对此反映平淡,市场更为关注体量最大的中国铝行业去产能的进展,但实际情况并不乐观。


  随着抚顺、四川其亚等铝厂的加入,今年以来全国减产累计300多万吨,与同期新产能相当。当铝价止跌之际,原停产企业又有复产的打算。据悉,继铜川、东兴之后,青海、甘肃等地停产铝厂正积极与政府商讨优惠电价。一面减产规模未明显放大,一面复产力量觊觎铝市,铝价反弹缺乏动力。


  铝价在低位放量显示市场对铝关注度和分歧增加。铝价每吨万元关口下方能够盈利的企业非常少,全行业的亏损或引发减产潮,空头再度打压风险较大。对于多头而言,成本下移、复产苗头兴起、旺季已过等都是利空因素。铝价将在低位振荡,以时间等待产业的调整及基本面的变化。

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